O avanço dos datacenters: a fábrica de tokens contra a conta de depreciação.
Medimos o ciclo na fonte: satélite, alfândega, filas de interconexão, benchmarks auditados e os filings da SEC. O buildout acelera, o preço do token colapsa, o contrato de GPU sobe. E a projeção que ninguém publica: em 2030, a depreciação agregada dos cinco compradores supera o pool de receita de inferência no preço corrente. Três cenários até 2033, com probabilidades e gatilhos.
O ciclo de capital da IA: quem fica com o dinheiro
Seguimos o dólar: de cada mil de capex, um terço vira lucro da cadeia — e mais da metade termina numa única empresa. Doze companhias modeladas, o fluxo físico reconstruído do megawatt ao token, e a conclusão: o valor pertence ao dono do gargalo. Chips ontem, memória hoje, energia amanhã.
Tese aberta Ler → 12 · JUL · 2026Por que toda tese começa culpada
O método da casa: o ônus da prova invertido. Antes de perguntar quanto um ativo pode valer, perguntamos o que precisa ser verdade para ele valer alguma coisa — e desmontamos cada premissa até sobrar só o que resiste.
Método Ler →